A股上周震荡整理

刚过去的交易周（3.31~4.3），A股受特朗普关税政策和假期效应影响，延续此前调整态势，进一步震荡整理。主要股指中，微盘股和红利指数本周表现稍强，其余则纷纷收跌。全市场有2301家个股累计上涨，较前两周有所回暖。这一表现，既得益于大盘周四比较“抗跌”，又与周五休市，暂时“缺席”全球资本市场的剧烈震荡有关。

全球股市大幅下跌

Wind数据显示，4月刚过去4个交易日（A股则是3个），全球股票已整体下跌7.45%；黄金、原油等大类资产也明显走弱。而据媒体报道，在美国总统特朗普宣布力度超乎外界预期的全球“对等关税”后，本周四、周五两个交易日，美股乃至全球股市已蒸发了数万亿美元的市值。截至周五收盘，纳斯达克综合指数与去年12月16日创下的20173.89点相比，累积跌幅达22.73%，进入了技术上的熊市。

A股能否走出独立行情

4月4日，中方11箭齐发，坚决反制美国加征的“对等关税”。有专家表示，中方反制措施意味着提前做好了充分准备。随着明天开盘，考验随之而来。那么，A股能否顶住压力，走出“独立行情”呢？有分析认为，考虑到周五热门中概股多数下跌，以及纳斯达克中国金龙指数收跌8.87%的情况，周一开盘，A股出现“补跌”并不算特别意外。因此，对多数股民而言，盘初管住手、先观望是更稳妥的思路。

多家券商对后市研判

方正证券：关税阴霾下A股有望走出独立性行情。主要逻辑包括外需短期虽承压但经济向好趋势不变；A股估值较低权益资产性价比突出；上市公司质量稳步提升夯实微观基础；分红回购不断增加提高投资者回报；耐心资本持续流入助力市场健康发展。招商证券：本轮调整或至少持续到4月中旬。展望后市，由于上周市场确认进入针对“春季攻势”的同级整理，因此本周震荡整理过程大体符合预期；而依据此前推算，本轮调整大概率至少会持续到4月中旬。民生证券：A股与其他大类资产的联动性明显回升。本周个人投资情绪再度回落，机构投资情绪继续下行；这种投资者情绪组合意味着市场未来或延续偏弱走势。太平洋证券：低位的红利、消费、医药兼具胜率和赔率。目前在没有大的利好消息推动下成交量难回2万亿以上，此时低位的红利、消费、医药板块依旧兼具胜率和赔率，而小盘科技板块需警惕融资过于拥挤带来的负反馈下跌风险。银河证券：“对等关税”对中国股市有何影响？短期来看，特朗普对华加征关税或对上市公司基本面预期产生一定扰动。出口依赖度较高的行业可能受到更大冲击。中长期来看，A股市场走势仍取决于国内基本面的修复态势。

下周大事早知道

4月9日，美国所谓“对等关税”将生效。此前，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。10%的基准关税税率已于4月5日凌晨生效，对等关税将于4月9日凌晨生效。4月10日，中国对美加征34%关税。据国务院关税税则委员会办公室4月4日消息，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的进口商品加征关税。数据：4月10日，国家统计局公布3月居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)。财报：下周，上市公司一季报披露将拉开序幕。小商品城拔得头筹，将于4月8日公布。市场：Wind数据显示，下周A股共有24家上市公司限售股陆续解禁，合计解禁17.35亿股，按4月3日收盘价计算，解禁总市值为350.15亿元。下周，央行公开市场将迎来7634亿元逆回购和1500亿元国库现金定存到期。